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金固股份27亿定增.金融销售到底是干嘛的 后的业

作者:admin 2018-06-01 我要评论

随着百度ai大会的一声炮响,a股的无人驾驶概念股大涨。 寻常看惯财报的风云君(id:mvlegend)也想入乡随俗一回,找...

随着百度ai大会的一声炮响,a股的无人驾驶概念股大涨。
寻常看惯财报的风云君(id:mvlegend)也想入乡随俗一回,找个概念股投机一下,阅读概念股名单,一张熟识的面孔鲜明映入眼皮—金固股份(002488.sz)——哇哦,正本它也是无人驾驶概念股(它参股了某家跟无人驾驶相关的公司)。
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:亏蚀资产的“变相ipo”!
一、27亿定增后的大裁员
金固股份之所以给风云君留下印象,较着不是由于“无人驾驶”。投资金融是什么工作。我们曾经对金固股份做过深度的研究,研究完的结论是……,唉,你们自己看吧:年度10倍牛股沉浮录:资本大玩家的群口相声,学会变脸。牛市后的一地鸡毛。
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:亏蚀资产的“变相ipo”!
本年6月,有媒体爆出金固股份子公司旗下汽车后品牌“汽车超人裁了26个都邑据点,总共300-500人,这险些是公司员工总数的50%。”裁员领域如此之大,让风云君虎躯一震菊花一紧,结果就在去年8月,几经荆棘之后,证监会才经过议定了金固股份27亿元的定增计划。
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:亏蚀资产的“变相ipo”!
我们的读者粉丝发来的信息。
这厢金固股份的定增资金刚刚到账,那厢就吹响了裁员的号角。你定增总不该是为了裁员吧?有钱了应该根据定增计划,为股东和定增对象缔造更多更好的效益啊?难道您是正本的1200人都是冗员?还是说剩下的这些人,金融扶贫投资。足以干完裁员之前的全部员工的活?
于是看蕃昌不嫌事大、看出殡不怕殡大的风云君(id:mvlegend)急速把年报翻进去,想一探究竟,在这位当年像说相声普通就把自己股价吹翻了10倍的金固股份身上,到底发生了什么。
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:亏蚀资产的“变相ipo”!
金固过山车
二、财技:费用资本化大计
根据金固股份2016年年报,金固股份2016年全年营收高涨49%,但是全年净成本却扭赢为亏,暴涨近400%,如下表所示:
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:亏蚀资产的“变相ipo”!
看到如此“亮眼”的财务数据,更加是营业支出与净成本的“完好完婚”,感到疑惑的不单唯有你我这样看蕃昌不嫌事大的吃瓜群众,就连阅历富厚又严格认真的监管机构也对此表示疑惑,于是收回了一封问询函抛向了金固股份,而首当其中的题目就是,为何营收高涨的同时,金融投资是不是诈骗。净成本却大幅下滑。
金固股份表示,一切的亏蚀都是从那本英语书初步的,偶,不是,是从特维轮网络初步的。你知道什么叫金融行业。
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:亏蚀资产的“变相ipo”!
下面的图表还必要好好地品品,从上表可知,固然金固股份归并营收增进7.5亿元,同比增进49%,但是其中5.5亿的增进来自越投越亏的特维轮网络(汽车超人是其旗上品牌,该业务毛利率唯有1%——1%的毛利率,准确牛,揣测马云爸爸会很赌气,你们来买的余额宝好不好?!)。
在此风云君也向金固股份的勇气致敬:只消营收涨得好,哪管成本要不要。
对付如此低的毛利率,金融销售到底是干嘛的。金固股份表示,一切都是为了市场份额所致:维系较低的产品毛利率水平,是公司在业务进展初期自动采取有针对性的营销政策的结果。
公司的营销政策收到了优异效果,2016年公司汽车后市场业务(包括特维轮网络科技(杭州)无限公司、杭州金特维轮汽车配件无限公司)支出89;689.92万元,同比增进141.74%,并将持续维系敏捷增进。
2016年为了鼓吹业务的增进,公司自动庇护较低产品发卖价钱,看着金融投资有什么风险。产品毛利率较低。
在这个低毛利的战略下金固股份又花了2.8亿的营销费用重要用于汽车超人项目标业务增添,“听说”也取得了相应的收获。金固股份表示:
根据rectwisysys易观智库旗下的“易观千帆”(易观千帆是基于海量搬动互联网用户行为数据举办发掘的大数据产品,旨在判辨各类instanotherce的运营情形)统计,2016年12月“汽车超人instanotherce”生动用户数约191.5万。金融销售到底是干嘛的。
好嘛,看来营销的效果不错。
且慢!先不说据业内人士反映,这些instanotherce流量统计网站一定靠谱,不同网站之间由于统计口径或者其他身分招致数据并不同等,相比看裁员。其次就算遵照金固股份提供的易观千帆这个网站,到风云君写稿时(2017年7月17日),时隔半年之后,汽车超人instanotherce生动人数也消沉到142.77万了。
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:亏蚀资产的“变相ipo”!
看来最近特维轮遇到了些困难嘛,要不干嘛裁员50%呢!
汽车超人作为一款汽车后市场o2o产品,研发方面的投入是必不可少的,但是这又给金固股份出了个难题,你说一款产品自己就亏钱,你还得络续的增加费用,那让视成本如生命的上市公司何如想?
于是费用资本化的大计就出生了:
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:亏蚀资产的“变相ipo”!
公司2016年研发费用1.1个亿,其中资本化净额7200万,同比增进近600%,你看什么是金融理财。不可谓不惊人。金固股份的讲明是:2016年12月“订单核心编制”及“wms仓储物流编制”开发告捷并上线运营,公司将归集的开发支出确以为有形资产。
在这里嘛,不由得不让风云君对金固有些忧愁,连续两年资本化了这么多软件产品(2016年研发资本化占比超60%),本年金固股份又能资本化些什么东西呢?当然,随着后期资本化产品的摊销费用初步入账,金固股份唯有络续增加资本化的金额才干够不卯吃寅粮,不被后期的未入表的费用绊住手脚。
现实上嘛,2017年金固股份也不算就手,金融投资怎么做。根据一季报,2017年第一季度,金固股份实行营业支出6.5亿(与2016年第一季度4.5亿大幅擢升),同比增进44%。事实上股份。与营业支出络续上涨的奉陪着的是继续亏蚀,2017年1季度实行净成本-2800万元,同比2016年1季度1900万的亏蚀额,亏蚀幅度有所增大。
看来金固股份扭亏为盈之路可谓轻车熟路。
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:亏蚀资产的“变相ipo”!
截图自汽车超人官网。这个数据要批改了吧,不是砍得只剩4个都邑了吗?
三、途虎、典典和汽车超人
商酌到读者可能并不像风云君这样心爱读报表,而风云君又是那么善解人意,于是让我们先从死板的报表中走开一下,插播一段广告。先来看看小股东们对金固股份立即观点,尔后我们会分享几张图片,给公共养养眼。后的业绩变脸与大裁员。
上市公司2017一季度继续亏蚀,好多韭菜就看不下去了,结果上市公司去年是亏蚀的么,本年继续亏蚀的话,岂不是是要戴上帽子了?于是就有韭菜如是发问:
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:亏蚀资产的“变相ipo”!
这里就有一个跟我一样烦躁的韭菜,韭菜们都盼着中报事迹反转,尽快脱离被带帽的可能性,业绩。不过董秘一盆冷水泼向韭菜,中报该亏还得亏,投进来27亿的东西哪那么快盈利?
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:亏蚀资产的“变相ipo”!
这个韭菜则直戳重点,金固亏不亏,重点看超人。董秘小孩儿给我们吃了一颗定心丸,根据公司的预测吧(商酌到本年27亿元资金刚刚到账),想知道何为金融投资。看来本年成本止血是没法靠汽车超人了。
当然这里风云君也给上市公司的某些董秘提些意见,你们回复个题目总得把题目看全,下面这位身强力壮的韭菜一共问了3个题目,您只回复了一个。您这到底是拈轻怕重呢?还是拈轻怕重呢?还是拈轻怕重呢?
咳咳,风云君固然是穷吊丝当不上雄伟上的董秘,不过下面发问的那个韭菜您看过去了,您给我打赏个三块五块的,您这题目我就能够回复下你:汽车超人的角逐对手重要有途虎养车和典典养车。
途虎养车我们马上就会提到,属于行业老大;至于这典典养车嘛,媒体在6月份爆出“一边是汽车超人的裁员传言,另一边是典典养车揭晓外部邮件,宣布其进入困难的‘延安时刻’,初步裁员”、“支出压力、本钱控制都在这个光阴陆续到来”。金融公司怎么老是招人。
而诸葛修车、车到加油等多个车后市场曾经的融资明星去年都出现各种裁员危机。看来汽车后市场固然出息无边广泛(金固股份自己说的,这话精确与否我们不担当职守),但是至多目前的路那还是灰常艰辛滴。
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:亏蚀资产的“变相ipo”!
四、事迹不如人,却有着梦境估值
小心的读者读到这里一定会对两个数字印象深刻,一个是50%的裁员比例,另外一个是27亿元的定增。金固股份27亿定增。
汽车超人是一款o2o产品,而汽车超人的角逐对手就是途虎养车。于是风云君仔细研究了下这两个网站,现将对比结果列表如下:
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:到底是。亏蚀资产的“变相ipo”!
不论在pc端的网站排名上(有趣味的读者可登陆两家官网自行对比,我热烈创议读者去看下汽车超人的网站),上市公司提供的instanotherce生动人数检测网站的数据上(我们采用的instanotherce数据来自金固股份年报问询函中采用的易观千帆数据),或者年发卖额上(途虎的营业支出来自ceo的采访,而汽车超人的营业支出来自上市公司年报),两者都诀别伟大。
但是在融资领域上,途虎去年刚完成d轮融资,才拿到1亿美元(溢价认购,占总股本2%),由亚夏汽车投资,途虎总估值为50亿元百姓币。
而我们的汽车超人一下子就拿到了27亿元百姓币的融资,金融。如下图所示:
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:亏蚀资产的“变相ipo”!
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:亏蚀资产的“变相ipo”!
看懂了吗?这就是登陆a股的低廉甜头,人傻钱多啊!
这一厢对比,后的业绩变脸与大裁员。发现途虎实在low爆,固然目标样样好,但是总估值也就50亿元百姓币,而汽车超人马潦草虎整个故事,下去就是27亿元的融资。就问你们胡不胡?就问你们想不想上市?就问你们有没有上市的命?没有?那一边儿歇着去吧,看人家金固股份,这叫奉旨乞讨!
不过风云君这里还是要点一句,以增加各位的感官安慰:不论在网页端的排名上,还是在instanotherce生动用户数量对比上再或者是年发卖额上,汽车超人和途虎养车差异不是一点半点。
途虎养车估值50亿元,请问您这个汽车超人到底估值几何啊?即使不商酌o2o办事质量的差异间接遵照p/s来估值,那么汽车超人估值不应该赶过25亿百姓币,而你一下子融了27亿,实在太强啦!
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:亏蚀资产的“变相ipo”!
图片来自汽车超人官网
五、亏蚀资产的变相ipo
我们从另外一个角度来看27亿元定增意味着什么。
2015年的光阴金固股份唯有16亿元的净资产,其时就在商酌27亿元的增发来开拓汽车后市场——从某种水平下去说,学习金固股份27亿定增。金固股份这是在变相ipo自己的亏蚀业务,让二级市场的投资者担当风险投资者或者私募股权投资者担当的风险。
风云君一直在扒高溢价的资产并购,在这种高溢价收买形式下,将会孕育发生多量的商誉,普通还奉陪着没法抵达的事迹应允。
金固股份的形式具有创新性,由于它既制止了体今朝报表上的大额商誉,也制止了所谓的事迹应允。
请让我们整体向80后“创二代”致敬!!!
另外,与途虎取得产业资本增资(亚夏汽车1亿美元)相比,汽车超人固然取得了27亿元的增资但是投资方却鲜有产业资本(除了深圳安鹏3亿元占总融资11%),新人做金融怎么拉客户。这实在也令风云君诧异。
另外一个令风云君诧异的是,假使途虎养车融资较少,但是并未传出裁员的音讯,而27亿元到账的汽车超人公然裁员一半,看来后者的营运能力还得擢升啊!
就在风云君写作此文的光阴,软银金融投资集团。听到一个蜚言,说是27亿元定增并未全部到账才是汽车超人裁员50%的来因,当然风云君是完全不信这种街头闲言碎语的,你说中报也快出了,到光阴去看看财报,不就真切这27亿元到账几何了?
所以,公共要沉着。
截止发稿,金固股份为了在抢占汽车后市场的龙头地位,为汽车超人提供了27亿元的间接融资+15亿元的短期借款外加上市公司账上的8亿元现金,算计50亿元的资金支持,该资金领域等于途虎养车的总估值;
外加上裁员50%以“优化效率”,不真切汽车超人的角逐对手能否早就吓得躲在被窝里不敢进去了。
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:亏蚀资产的“变相ipo”!
六、卖钢材安排报表
聊完了“新故事”汽车超人,我们回来看下金固股份的保创业务。
金固股份的保守是做汽车钢轮滴,其实再现也普通般。想知道什么是p2p理财。2016年营业支出从10.5亿高涨到12.8亿的同时(同比增进22%),而净成本也略有下滑,不过应收账款却同比消沉了4%。
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:听说投资金融意思。亏蚀资产的“变相ipo”!
异样又是一道来自于深交所的问答题,央求条件金固股份作答:
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:亏蚀资产的“变相ipo”!
金固股份对此的讲明味同嚼蜡了一大篇嘛,风云君这里就不复述了,省得列位看官被绕进去。我们只斗劲以下3个公司(日上团体和兴民智通都是金固股份母公司的间接角逐对手,金固股份在年报问询函中,也将三家公司做过营业支出和净成本的对比)的营收和应收账款:
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:亏蚀资产的“变相ipo”!
如上表所示,金固股份母公司所好手业的可比公司,其中兴民智通2016年与2015年不论是营收还是应收账款都没有什么变化,而日上团体随着营业支出小幅上涨,应收账款则增加的绝对多得多,唯独我们的金固股份随着营业支出的大幅度增进(增进超20%),应收账款消沉了。
这里风云君特别要指出的是,汽车钢圈这种产品是一种很轨范化的产品,干嘛。不同厂家之间的产品没有性子的诀别。所以假使金固股份在问询函的回复指出其对回款期的控制,但风云君还是疑虑,相比于其他两家公司,金固股份是何如样做到在大幅度增加支出的情形下维系应收款省略的呢?
又是何如让其他客户放着宽松的付款条件不选用而非要紧抱着金固股份这颗大树不放的呢?
说起金固股份的支出,其实还是蛮蓄志思的。你看金融投资。
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:亏蚀资产的“变相ipo”!
在金固股份支出分类图中,风云君鲜明发现有个叫做“其他”的营收分类大增1.2亿元,总量已抵达营收的10%,相比于其他两项举座列出的业务汽车金融和新动力,后两者相加才占营收的0.7%,所以风云君倒是觉得,这两个才应该属于其他支出,而其他支出本该独立列示才对。
那么这笔增幅伟大但是毛利菲薄的其他业务是什么呢,或者问询函的回复函给出了我们答案。
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:销售。亏蚀资产的“变相ipo”!
在年报问询函中,金固股份列出了2015和2016年两年的前5大客户名单,从这个名单下去看,我们发现2016年金固股份新增了一位大客户,并且间接跃居为第一大客户,可是这个客户是干嘛的呢?
根据风云君查询的原料显示,这个客户是不造车的,当然也就不必要买钢圈,现实上金固和这位第一大客户之间的生意是钢材方面的生意。
哎呦喂,这可就簇新了,您一个个做车轮的干嘛要去做成本率更低的产品呢?难道莫非就只是要为了营收的增进?
这里风云君有两点疑问:
第一,作为一个主营是钢轮的公司,其钢材往还应该属于遵照总额计算计入其他业务支出中去呢,还是应该遵照净额计算计入营业外支出中去呢?即使营业许可证上允许做钢材往还而把钢材往还算作其他营业支出,是不是也有误导投资者之嫌?
结果站在上市公司的角度看,钢材往还除了对成本表的营收有影响外对净成本影响极小;而站在投资者的角度,购置金固股份的投资者或者看中了你的钢圈业务或者看中了你的汽车超人业务,应该不会是看中了你的钢铁转销业务吧?
第二,遵照金固股份营收确认本领,您能否真的能够随便运用其他这个账户安排当年营收呢?结果金固股份自己也说了,“其他”(就是钢材生意)属于毛利低,并且不孕育发生应收款的生意(公共懂了吧?为什么金固股份能够增加营收而不增加应收账款)。
所以金固股份这个财技玩得溜啊:营收涨不涨应该不全和运营相关,一旦营收增进达不到管理层预期,我们只管多卖些钢材就能够了,结果这几年以亏蚀为主线的筹办门路也不消商酌什么净成本年率一类的目标。
金固股份27亿定增后的事迹变脸与大裁员:亏蚀资产的“变相ipo”!
已毕语
风云君在这里留心指导某些上市公司,这做实业吧,还得以实干为主。织梦形式管理编制
您好歹也是一家上市公司、公家公司了,有着大把的好资源、好名望,踏坚固实的进展主业,在符合的机遇再寻求多元化的业务,资本市场天然会给你更高的主业估值溢价,到光阴又何尝不是赚得钵满盆满呢?结果这钱,还是尽量赚得正一点,有命赚,还得有命花,对吧?
像金固股份这样,步子扯得太大,新增的资本领域大幅度高过原有净资产并且新业务持续亏蚀,是异常危境的行为,也是对投资者和全体股东异常不负担任的行为。
那边贾布斯曾经到了麦城的边上,前事不忘后事之师,劝各位大老板们要商酌全体股东的利益,也要为公司的改日做好久的策动。
结果a股可能真得要迎来自成立以来最重大的一次大改造了。

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